Из чего складывается цена на зеленый кофе: биржи, дифференциалы и другие показатели

Цена на кофе впервые за 12 лет опустилась ниже 1$ за фунт. Ситуация отражает текущий баланс спроса и предложения: производители предлагают достаточно кофе для потребителей. С одной стороны, это хорошо: на рынке появляется больше качественного кофе по доступной цене. Но есть и другая сторона. О ней и расскажем.

Что такое кофейные биржи и фьючерсы

Цена на кофе ряда стран формируется в большей степени исходя из текущего уровня биржи. Так происходит в Бразилии, Колумбии, Вьетнаме. В этих странах цены чаще всего колеблются вместе с уровнем биржи. А в Эфиопии или Кении цены в меньшей степени связаны с биржей — у них другая система ценообразования.

Кофейные биржи — организации, которые проводят регулярные торги на кофе и ряд других активов.

Стоимость бразильского кофе в большей степени зависит от уровня биржи

На биржах торгуют кофе с помощью фьючерсов. Фьючерс — контракт, позволяющий купить будущие поставки кофе по сегодняшней цене. Например, сейчас можно купить кофе свежего урожая или урожая 2021/2022 года. Чем ближе к урожаю купят кофе, тем он будет дороже.

Фьючерсы продают и покупают практически все участники кофейной цепочки, которые имеют доступ к этому инструменту. Так производители и экспортеры стараются застраховать себя от будущего падения цен на кофе, трейдеры и импортеры фиксируют прибыль от перепродажи, а обжарщики страхуют себя от возможного будущего роста цен на продукт.

Цены на бирже меняются ежедневно. Причем рынок арабики крайне изменчивый: за один день цены могут меняться на 5%.

Постоянные изменения стоимости на бирже влияют на формирование цены на кофе. Чем дороже покупка фьючерса обошлась сейчас, тем дороже этот кофе будет стоить для обжарщика завтра. Однако эти изменения не влияют на стоимость микролотов.

Кофе продается на нескольких биржах. Основные из них это ICE (Нью-Йорк) для торгов по арабике и LIFFE (Лондон) для торгов по робусте.

ICE (International Coffee Exchange) — основная мировая площадка для торгов фьючерсами на арабику. Фьючерс этой биржи называется Coffee C Futures — это 19 арабик из различных стран происхождения. Его размер — 37 500 фунтов (приблизительно 250 мешков кофе).

Остальные площадки, торгующие кофе, носят региональный характер. По объёму торгов кофе они не могут сравниваться с двумя вышеуказанными.

Климатические изменения в Бразилии влияют на цену кофе во всем мире

На биржевую цену влияют макроэкономические показатели:

• погодно-климатические условия и урожайность в основных странах-производителях,

• общемировой баланс спроса и предложения на кофейное сырье,

• курс бразильского реала и иных валют стран-производителей к доллару,

• политическая и экономическая ситуации в странах-производителях.

Например, заморозки или засуха в Бразилии могут привести к резкому снижению объема производства. Эта страна экспортирует почти треть всей арабики на мировой рынок, поэтому такая ситуация нарушает баланс глобального спроса и предложения. Из-за этого резко снижаются объемы произведенного кофе, а его цена растёт.

Эти факторы влияют на стоимость любого кофе, но в первую очередь затрагивают коммерческие сорта — до 80 баллов по шкале SCA. Цена на микролоты часто формируется только с учетом спроса и предложения, оценки вкуса и расходов фермера, без учета биржевых цен. Иногда о цене договариваются прямо на месте на основе оценки сорта по шкале SCA: чем она выше — тем выше стоимость.

От чего зависит дифференциал на кофе разных стран

Второй механизм формирования цены кофе после биржи — поправочный дифференциал для конкретной страны. Это относительная разница в цене кофе у разных стран-производителей.

Дифференциал формируется из производственных расходов и прибыли всех участников в цепочке производства зерна. Также он зависит от безопасности ведения бизнеса с конкретной страной.

Стоимость колумбийского кофе формируется с учетом положительного дифференциала

Дифференциал на кофе отличается у разных стран. Например, у Колумбии дифференциал положительный, то есть к средней цене кофе на бирже всегда добавляется определенная сумма. А у Перу дифференциал отрицательный — кофе из Перу часто торгуется даже ниже уровня биржи, что связано с высокой степенью риска покупки кофе в этой стране из-за частых случаев обмана покупателей.

На дифференциал влияют:

• география произрастания,

• обработка,

• фермерские расходы (расходы на оплату труда, расходы на создание и поддержку фермы, капитальные расходы),

• административные расходы.

В некоторых странах уровень биржи не влияет на цену кофе, либо влияет косвенно. Например, в Эфиопии стоимость формируется по уровню спроса и предложения в каждом конкретном сезоне. Но при этом эфиопы конкурируют за внимание покупателей, и при низком уровне биржи становятся более сговорчивыми в ценах.

Цена кофе из Кении не зависит от уровня биржи. Кенийский кофе стоит относительно дороже, продается небольшими объемами и не становится массовым продуктом.

Подведем итоги

Существуют два основных механизма формирования цены на кофе: кофейные биржи и влияние дифференциала.

Кофейные биржи в большей степени влияют на стоимость зеленого кофе в некоторых странах, например: в Бразилии, Колумбии и Вьетнаме. Но так происходит не везде. Например, в Эфиопии и Кении другая система ценообразования без привязки к бирже.

Есть несколько факторов, которые влияют на стоимость зеленого кофе на бирже: природно-климатические условия, спрос и предложение, биржевые колебания, политические и экономические ситуации в стране.

Дифференциал на кофе формируется из фермерских, логистических и административных расходов, а также зависит от безопасности ведения бизнеса с конкретной страной.

Благодарим за подробную консультацию и помощь в подготовке статьи Владимира Савинова, заместителя генерального директора SFT Trading.